تقارير الأرباح لأفضل الشركات تحدد مسار النمو المستقبلي 2025

شهد النصف الأول من عام 2025 فترة فارقة، حيث لم تقتصر تقارير الأرباح لأفضل الشركات على مجرد سرد للنتائج المالية، بل كانت بمثابة بوصلة تشير إلى الاتجاهات الاقتصادية العالمية وتكشف عن تحولات استراتيجية عميقة. في خضم التحديات المستمرة المتعلقة بالتضخم والتوترات الجيوسياسية، أظهرت الشركات العملاقة مرونة ملحوظة، مدعومة بالاستثمار الهائل في التحول الرقمي والذكاء الاصطناعي (AI). يمثل الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الأكبر، حيث يفرض ضغوطًا على النفقات الرأسمالية لعمالقة التكنولوجيا، بينما يعيد تشكيل مسارات النمو في قطاعات تمتد من الرعاية الصحية إلى التجارة الفورية. تكشف هذه التقارير عن توقعات 2025 التي ترتكز على النمو التشغيلي الدقيق، وعن استراتيجيات الشركات الرامية إلى ترسيخ الميزة التنافسية طويلة الأجل، حتى على حساب تضحيات هامش الربح على المدى القصير.

الاستراتيجيات المالية والنمو التشغيلي في مواجهة التقلبات العالمية

أظهرت تقارير الأرباح في القطاع المالي مرونة استثنائية، على الرغم من حالة عدم اليقين الاقتصادي. وقد نجحت المؤسسات المالية الكبرى في تحقيق نمو في الإيرادات، مدعومة بتزايد أنشطة التداول والاستمرار في الاستثمار في التكنولوجيا.

مرونة القطاع المالي وقيادة النمو

حقق بنك جيه بي مورغان تشيس صافي دخل في الربع الأول بلغ 14.6 مليار دولار (5.07 دولار للسهم الواحد)، وارتفع إلى 15.0 مليار دولار (5.24 دولار للسهم الواحد) في الربع الثاني. كان الأداء قوياً، حيث ارتفعت رسوم الخدمات المصرفية الاستثمارية بنسبة 7% على أساس سنوي في الربع الثاني، وارتفعت إيرادات الأسواق بنسبة 15% على أساس سنوي. كما ارتفع متوسط القروض بنسبة 5% على أساس سنوي، وارتفع متوسط الودائع بنسبة 6% على أساس سنوي في الربع الثاني. ويؤكد جيمي ديمون، رئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي للبنك، على أهمية الاستثمار المستمر في التكنولوجيا والفروع والذكاء الاصطناعي بصرف النظر عن البيئة الاقتصادية.

في غضون ذلك، أشار بنك أوف أمريكا إلى أن أرباح الربع الأول البالغة 0.90 دولار للسهم الواحد تعكس نموًا في صافي دخل الفوائد وإيرادات الرسوم. كما أظهر المستهلكون مرونة، واستمروا في الإنفاق وحافظوا على جودة ائتمانية سليمة. وعلى الرغم من زيادة الأصول المرجحة بالمخاطر (RWA) بمقدار 16 مليار دولار في الربع الأول، يعود جزء من هذه الزيادة إلى عوامل موسمية في الأسواق. وتؤكد الإدارة أن البنك يواصل تخصيص رأس المال لدعم نمو الأعمال بمعدل أقل بكثير من معدل تراكم رأس المال، مما يدعم خطة إعادة شراء الأسهم القوية.

الخدمات المصرفية والمدفوعات: دعم الإنفاق الاستهلاكي

تواصل شركات المدفوعات العالمية الكبرى تحقيق نتائج قوية، مما يشير إلى استمرار قوة الإنفاق الاستهلاكي. سجلت ماستركارد نموًا في صافي الإيرادات بنسبة 17% في الربع الأول و 16% في الربع الثاني على أساس سنوي (معدل العملة الثابتة وغير المتوافقة مع مبادئ GAAP). وتؤكد الشركة أن أساسيات الإنفاق الاستهلاكي لا تزال قوية، بدعم من انخفاض معدلات البطالة ونمو الأجور الذي يتجاوز التضخم، على الرغم من المخاوف الكلية المتعلقة بالتوترات الجيوسياسية والرسوم الجمركية. وتستفيد ماستركارد من محفظتها المتنوعة وحلولها المتميزة، لا سيما في مجالات الأمن السيبراني والذكاء الاصطناعي (مثل Decision Intelligence Pro)، مما يمكنها من التسعير بناءً على القيمة التي تقدمها.

الذكاء الاصطناعي: المحرك الجديد لإيرادات قطاع التكنولوجيا

تُعد تقارير الأرباح لأفضل الشركات في قطاع التكنولوجيا بمثابة شهادة على أن الذكاء الاصطناعي (AI) لم يعد مجرد مفهوم مستقبلي، بل هو المحرك الأساسي للنمو التشغيلي الحالي والمستقبلي. وتتطلب هذه الموجة استثمارات رأسمالية ضخمة قد تؤدي إلى تسارع نفقات الاستهلاك، لكنها تضمن التنافسية.

سباق النفقات الرأسمالية والتحول السحابي

يُظهر عمالقة التكنولوجيا التزاماً لا يتزعزع ببناء البنية التحتية اللازمة لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي.

ألفابت (Google): شهدت إيرادات ألفابت الموحدة نموًا بنسبة 12% في الربع الأول، مدفوعة بنمو قوي مزدوج الرقم في قطاعات البحث وإعلانات يوتيوب والخدمات السحابية. يؤكد النمو التشغيلي في الخدمات السحابية على الحاجة المستمرة لزيادة القدرة الاستيعابية، حيث لا تزال الشركة تواجه بيئة إمدادات ضيقة على الرغم من زيادة الإنفاق الرأسمالي. وقد أشارت الشركة إلى أن الارتفاع الكبير في الاستثمارات الرأسمالية على مدى السنوات الماضية سيؤدي إلى تسارع في معدل نمو نفقات الاستهلاك (Depreciation) خلال عام 2025، حيث ارتفع الاستهلاك بنسبة 31% في الربع الأول نتيجة زيادة الأصول التكنولوجية الموضوعة في الخدمة. الذكاء الاصطناعي يدعم ابتكارات في البحث مثل "نظرات الذكاء الاصطناعي" (AI Overviews) التي تجاوزت 1.5 مليار مستخدم نشط شهريًا في الربع الأول، و"وضع الذكاء الاصطناعي" (AI Mode) الذي يشجع المستخدمين على كتابة استعلامات أطول وأكثر تعقيدًا.
مايكروسوفت (Microsoft): تجاوزت إيرادات مايكروسوفت السحابية 42 مليار دولار في الربع الثالث من العام المالي 2025 (ما يعادل الربع الأول 2025)، بزيادة 22% بالعملة الثابتة. تؤكد مايكروسوفت أن السحابة والذكاء الاصطناعي يمثلان مدخلات أساسية لكل الأعمال لزيادة الإنتاج وتقليل التكاليف. وتظهر النتائج أن الزيادة في إيرادات أزور جاءت من خدمات غير متعلقة بالذكاء الاصطناعي، مما يدل على اتساع نطاق المنصة.
آي بي إم (IBM): في الربع الثاني، قاد النمو قطاعا البرمجيات والبنية التحتية، مع تحسن قوي في هوامش الربح. وقد أعلن الرئيس التنفيذي أن محفظة الأعمال الناشئة عن الذكاء الاصطناعي التوليدي تسارعت لتتجاوز 7.5 مليار دولار، مما يؤكد على أهمية الابتكار والخبرة العميقة في النطاق المؤسسي لمساعدة العملاء في نشر وتوسيع نطاق الذكاء الاصطناعي.

الذكاء الاصطناعي المؤسسي والريادة في المنصات

تعمل الشركات على تحويل عروضها لتناسب حقبة الذكاء الاصطناعي، مع التركيز على الحلول التي تتطلب بيانات مؤسسية.

سيلزفورس (Salesforce): عززت سيلزفورس من استراتيجيتها للاستحواذ على البيانات من خلال إبرام اتفاقية للاستحواذ على إنفورماتيكا مقابل 8 مليارات دولار. هذا الاندماج يهدف إلى توحيد منصة إدارة علاقات العملاء (CRM) الرائدة بالذكاء الاصطناعي مع حلول إدارة البيانات الرئيسية (MDM)، مؤكدة أن كل تحول في الذكاء الاصطناعي المؤسسي هو بالضرورة تحول في البيانات. كما حققت منصة "Agentforce" التابعة للشركة، والتي توفر خدمات الوكلاء الرقميين، إيرادات تتجاوز 100 مليون دولار من إجمالي القيمة السنوية للعقود (AOV) بوتيرة أسرع من أي منتج سابق للشركة، مما يشير إلى ريادتها في هذا المجال.
إنفيديا (NVIDIA): أكدت إنفيديا في الربع الأول أن هناك طلباً هائلاً على "الحوسبة الاستدلالية" (Inference) لنماذج الذكاء الاصطناعي، خاصة تلك التي تعتمد على "التفكير التسلسلي" (Reasoning Models) والتي تتطلب كمية هائلة من الرموز (Tokens) —أكبر بمئات أو آلاف المرات من روبوتات الدردشة البسيطة— لتخطيط وحل المشكلات المعقدة. وتعتبر شرائح Grace Blackwell NBL72 هي المحرك المثالي لهذا النوع من الذكاء الاصطناعي الاستدلالي. كما أشارت الشركة إلى أن الأسواق العالمية، مثل الصين (التي تُمثل سوقاً بقيمة 50 مليار دولار)، لا تزال مغلقة فعلياً أمام الصناعة الأمريكية بسبب ضوابط التصدير.
علي بابا (Alibaba): استمر نمو إيرادات علي بابا السحابية (Alibaba Cloud) بنسبة 18% في الربع الأول، مدفوعاً بطلب الذكاء الاصطناعي الذي شهد نموًا ثلاثي الأرقام لسبعة أرباع متتالية. تركز الشركة على توسيع حصتها السوقية على المدى القصير، مستغلةً فرصة عصر الذكاء الاصطناعي لزيادة قاعدة المستخدمين، بدلاً من التركيز الفوري على زيادة هامش الربح الإجمالي.

الاستجابة للتحديات الجيوسياسية في قطاع التكنولوجيا

في ظل تصاعد التوترات التجارية، تلعب الاستراتيجيات المحلية دوراً حاسماً.

آبل (Apple): سجلت آبل إيرادات قياسية في الربع الثاني بلغت 94 مليار دولار، بزيادة 10% على أساس سنوي، مدفوعة بنمو مزدوج الرقم في آيفون وماك والخدمات. وحققت الخدمات إيرادات قياسية تاريخية، حيث نمت بنسبة 12% على أساس سنوي في الربعين الأول والثاني. أما بالنسبة لاستراتيجية الذكاء الاصطناعي، فقد أكدت الشركة أنها تعمل على تطوير نماذجها التأسيسية الخاصة (Foundational Models) وتعتمد نموذجًا هجينًا يجمع بين البنية التحتية الخاصة بها والبنية التحتية لجهات خارجية.
تي إس إم سي (TSMC): سجلت الشركة نمواً كبيراً في صافي الإيرادات بالربع الأول بنسبة 41.6%، حيث شكلت الحوسبة عالية الأداء (HPC) 59% من هذه الإيرادات، مما يعكس الاعتماد المتزايد على الرقائق المتقدمة. وفيما يتعلق بالرسوم الجمركية، أكدت TSMC أنها تحترم قرارات الحكومات ولا تتدخل فيها، لكنها ترى أن استمرار عملائها في توريد الرقائق إلى السوق الصينية يمثل أخباراً إيجابية.

قطاع الأدوية والرعاية الصحية: الابتكار في مواجهة ضغوط السوق

شهد قطاع الرعاية الصحية أداءً قوياً وغير متجانس، حيث دفعت الأدوية المبتكرة النمو، بينما واجهت المنتجات القديمة تحديات شرسة من المنافسة الجنيسة (Biosimilars).

طفرة المناعة والتحول في محفظة الأدوية

أعلنت شركة أب في (AbbVie) عن نتائج ربع أول قوية، حيث بلغ إجمالي الإيرادات 13.343 مليار دولار، بنمو تشغيلي قدره 9.8%.

صعود رينفوك وسكاي ريزي: كانت محفظة أمراض المناعة هي المحرك الأقوى للنمو، حيث ارتفعت المبيعات الإجمالية للقطاع بنسبة 16.6% (18.1% تشغيلياً). سجل دواء سكاي ريزي (Skyrizi) نموًا تشغيليًا مذهلاً بنسبة 72.0%، وارتفعت مبيعات رينفوك (Rinvoq) بنسبة 59.7% تشغيليًا، مما يعكس التحول الناجح بعيدًا عن هيوميرا (Humira).
تآكل هيوميرا: انخفضت إيرادات هيوميرا (Humira) بشكل حاد، حيث سجلت تراجعًا تشغيليًا بنسبة 49.5% في الربع الأول، بسبب التنافس القوي من الأدوية الحيوية المماثلة (Biosimilars)، مما يؤكد أهمية المنتجات المبتكرة لتعويض الإيرادات المفقودة.
الأمراض العصبية والتجميل: سجل قطاع الأمراض العصبية نموًا تشغيليًا بنسبة 17.0%، مدفوعًا بأداء بوتوكس العلاجي (Botox Therapeutic) وأدوية الصداع النصفي. وعلى صعيد التجميل (Allergan Aesthetics)، انخفضت الإيرادات، ولكن الشركة متفائلة بشأن طرح Bonte، وهو سم عصبي قصير المفعول، يُتوقع أن يكون محفزًا مهمًا لاستقطاب مرضى جدد إلى فئة تجميل الوجه.

أدوية السمنة والتحكم في التكاليف

تستمر أدوية السمنة في قيادة نتائج شركات الأدوية، لكن المنافسة تفرض ضغوطًا تنظيمية ومالية.

نوفو نورديسك (Novo Nordisk): نما إجمالي مبيعات الشركة بنسبة 18% في الربع الأول، مدفوعاً بنمو مبيعات أدوية السمنة بنسبة 65% (137% في العمليات الدولية). ومع ذلك، اضطرت الشركة إلى خفض توقعاتها للعام بأكمله بسبب الانتشار السريع وغير القانوني للأدوية المركبة (Compounding) في الولايات المتحدة، والتي أثرت على مبيعات المنتجات ذات العلامات التجارية. وتؤكد الشركة على خططها لمكافحة هذا التعدي غير القانوني وتعزيز وصول المرضى إلى ويغوفي (Wegovy). وفي الربع الثاني، سارت عملية تحويل وصفات ويغوفي في قائمة أدوية CVS وفقاً للخطة.
إيلي ليلي (Eli Lilly): شهدت الشركة أداءً قوياً لـ Zepbound، الذي حقق أكثر من مليون وصفة إجمالية في الربع الثاني. وتركز الشركة أيضاً على تطوير Orforglipron، وهو دواء فموي من فئة GLP-1، بهدف توفير فعالية مشابهة للأدوية القابلة للحقن مع سهولة الاستخدام. تشير الإدارة إلى أن المنافسة في السوق، بما في ذلك قرار CVS بتفضيل Wegovy، تجعل المنافسة شرسة في سوق علاج السمنة.

جونسون آند جونسون: تحديات المناعة وريادة الأورام

شهدت جونسون آند جونسون (JNJ) تبايناً واضحاً في الأداء.

الأورام مقابل المناعة: قاد النمو قطاع الأورام، خاصة دواء DARZALEX. لكن هذا النمو تم تعويضه جزئياً بانخفاض مبيعات دواء STELARA (انخفاض تشغيلي بنسبة 43.2% في الربع الثاني) نتيجة للمنافسة الجنيسة وتغييرات في نظام Part D في الولايات المتحدة، وهو ما كان متوقعاً.
الأجهزة الطبية: سجل قطاع تكنولوجيا الأجهزة الطبية نموًا عالميًا تشغيليًا بنسبة 6.1% في الربع الثاني، مما يدل على استقرار هذا الجزء من المحفظة.
الرسوم الجمركية: قامت جونسون آند جونسون بتضمين تأثير الرسوم الجمركية المتوقعة (400 مليون دولار) في توجيهاتها لعام 2025. وتؤكد الإدارة أن منتجات الأدوية البيولوجية المعقدة ذات العلامات التجارية قد تكون أقل عرضة للرسوم الجمركية المحتملة بموجب المادة 232، مقارنةً بالمواد الخام الجنيسة.

الرعاية الصحية المدارة

واصلت يونايتد هيلث غروب (UNH) أداءها القوي، حيث سجلت أرباحًا معدلة للسهم الواحد بلغت 4.08 دولار في الربع الثاني. ورفعت المجموعة توقعاتها للأرباح المعدلة للسهم لعام 2025 لتصل إلى 16.00 دولارًا على الأقل، مما يدل على ثقة الإدارة في مسار العودة إلى الأداء العالي من خلال التركيز على الانضباط التشغيلي وخدمات Optum التي تقدم الرعاية بمساعدة التكنولوجيا والبيانات.

ديناميكيات الاستهلاك العالمي: تحديات الأسعار والاستثمار في القيمة

تُظهر تقارير الأرباح لأفضل الشركات في قطاعات التجزئة والسلع الاستهلاكية تباينًا في سلوك المستهلك، مع وجود ضغط مستمر على ذوي الدخل المنخفض، مما يدفع الشركات إلى التركيز على القيمة.

التجزئة والإنفاق المقسم

يواجه قطاع المطاعم والتجزئة تحدي "الاستهلاك المقسم" (Bifurcated Consumer) حيث يواجه المستهلكون ذوو الدخل المنخفض ضغوطًا متزايدة.

ماكدونالدز (McDonald’s): نما إجمالي المبيعات القابلة للمقارنة عالميًا بنسبة 3.8% في الربع الثاني. ومع ذلك، لا يزال المستهلكون ذوو الدخل المنخفض يتعرضون لضغوط، حيث انخفضت زياراتهم لخدمات المطاعم السريعة (QSR) بأرقام مزدوجة في الربع الثاني، بينما واصل المستهلكون ذوو الدخل المرتفع زيادة زياراتهم. لمعالجة هذا التحدي، تركز ماكدونالدز على أسعار "القيمة اليومية المعقولة" (EDAP) ووجبات القيمة في جميع أسواقها الدولية الرئيسية لتعزيز الإقبال.
بروكتر آند غامبل (P&G): حققت الشركة نموًا متواضعًا في المبيعات العضوية بنسبة 1% في الربع الأول، وارتفع إلى 2% في الربع الثاني، مدفوعًا ببيئة استهلاكية متقلبة وصعبة. وتأثرت هوامش الربح بالرسوم الجمركية على المواد الخام والتعبئة من الصين، مما أثر على حوالي 25% من وحدات حفظ المخزون (SKUs) للشركة. وقد قامت P&G بتضمين زيادات في الأسعار متوسطة الرقم الفردي في المنتجات المتأثرة للتعويض عن تكاليف الرسوم الجمركية التي لا يمكن تعويضها من خلال تحسين الإنتاجية.
هوم ديبو (Home Depot): في الربع الثاني، شهدت الشركة "تحسنًا ملحوظًا في الطلب الأساسي"، مدعومًا باستمرار قوة المستهلكين الملاك للمنازل والمحترفين الذين يخدمونهم. وتتبع هوم ديبو استراتيجية توسعية جريئة، حيث قامت بالاستحواذ على شركات متخصصة (مثل SRS و GMS) لتعزيز نظامها البيئي الاحترافي، مستهدفةً سوقًا إجماليًا قابلاً للعنونة (TAM) بقيمة 1 تريليون دولار. وقد أدى التضخم والرسوم الجمركية إلى تقليص الأنشطة الترويجية في بعض الفئات مثل الحدائق الخارجية.

التجارة الفورية والتنافسية السعرية (SK: استراتيجيات الشركات)

في الصين، تتسارع استراتيجيات الشركات الكبرى لدمج التجارة الإلكترونية مع التجارة الفورية.

علي بابا: تؤكد علي بابا أن التجارة الفورية تمثل فرصة تاريخية. ففي الأشهر الأربعة الأولى بعد إطلاقها، تجاوز حجم الطلبات اليومية 120 مليون طلب في الذروة، وزاد عدد المستخدمين النشطين شهريًا ثلاثة أضعاف. وعلى الرغم من أن هذا الاستثمار (50 مليار يوان صيني إضافية) يضع ضغطًا على الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITA) لقطاع التجارة الأساسي على المدى القصير، فإن الهدف الاستراتيجي هو الحصول على الحصة السوقية وتحسين معدل تكرار الشراء والولاء، مما سيخلق قيمة اقتصادية إيجابية ومستدامة للمنصة بأكملها على المدى الطويل.

نظرة على قطاع السفر والترفيه

في حين أن التقارير المتاحة لا تغطي نمو الإيرادات بشكل شامل لشركات مثل نتفليكس ولوريال L'Oréal، إلا أنها تكشف عن اتجاهات استراتيجية مهمة:

لوريال (L’Oréal): شهدت نموًا متسارعًا من 2.6% في الربع الأول إلى 3.7% في الربع الثاني على أساس المثل بالمثل، مع عودة السوق الصينية الرئيسية إلى النمو، ونمو مزدوج الرقم في الأسواق الناشئة. وظل قطاع العطور والعناية بالشعر الأسرع نموًا.
نتفليكس (Netflix): تركز نتفليكس على استراتيجيتها طويلة الأجل لإنتاج محتوى عالي الجودة على نطاق واسع، حيث تركز على "الإيقاع الثابت" للمسلسلات والأفلام بدلاً من الاعتماد على عمل واحد ضخم. وتؤمن الشركة بأن الذكاء الاصطناعي التوليدي سيعمل كأداة لمساعدة المبدعين على إنتاج أفلام ومسلسلات "أفضل، وليس فقط أرخص"، مع تطبيقات قوية في مرحلة ما قبل الإنتاج والمؤثرات البصرية.

تأثير الرسوم الجمركية والسياسات التجارية على استراتيجيات الشركات

برزت الرسوم الجمركية والسياسات التجارية كعامل خطر رئيسي في توقعات 2025، مما أثر على التكاليف والاستراتيجيات اللوجستية لشركات متعددة.

شيفرون (Chevron): على الرغم من أن البيانات المتاحة لا تحدد الأداء المالي للربعين الأول والثاني، إلا أن شركات الطاقة الكبرى مثل شيفرون عادة ما تكون لها مصلحة في استقرار التجارة العالمية.
جونسون آند جونسون و AbbVie: قامت شركات الأدوية بتقييم المخاطر. فبينما يتم استيعاب تأثير الرسوم الجمركية المطبقة حاليًا في التوجيهات، تركز الشركات على أن منتجاتها الصيدلانية المعقدة ذات العلامات التجارية قد تكون أقل عرضة للرسوم الجمركية المحتملة التي تستهدف المكونات الدوائية الفعالة (API) الجنيسة.
P&G: الرسوم الجمركية هي عامل متغير ومؤثر بشكل مباشر على السعر النهائي للمستهلك. تعتمد P&G على المرونة في سلاسل الإمداد وتحسين الإنتاجية للتخفيف من التكاليف، ولكنها أقرت بضرورة فرض تسعير إضافي في الأسواق والفئات المتأثرة.
الشركات الصناعية (GE Aerospace): تعمل GE Aerospace على الضغط للعودة إلى نهج التعريفة الصفرية في قطاع الطيران، مؤكدة أن الرسوم الجمركية ليست مفيدة لأي طرف في الصناعة.
تويوتا (Toyota): تعتمد تويوتا بشكل متزايد على استراتيجية التوطين (الإنتاج والإمداد المحلي) في كل منطقة لتقليل تعرضها لتأثيرات الرسوم الجمركية وتقلبات أسعار الصرف.

نصائح استثمارية: كيف تقرأ تقارير الأرباح في عصر التحول

في ظل المشهد الاقتصادي المعقد الذي تكشف عنه تقارير الأرباح لأفضل الشركات، يجب على المستثمرين تبني نهج تحليلي دقيق يتجاوز الأرقام السطحية.

التركيز على النمو التشغيلي (SK) مقابل النمو المبلغ عنه: من الضروري تقييم النمو التشغيلي (Operational Growth) الذي يستثني تأثير تقلبات العملة الأجنبية. على سبيل المثال، في أب في (AbbVie)، غالبًا ما يكون النمو التشغيلي (مثل نمو سكاي ريزي 72.0%) مؤشراً أفضل على زخم الأعمال الحقيقي مقارنة بالنمو المبلغ عنه. وينطبق الشيء نفسه على جونسون آند جونسون (JNJ)، حيث يؤدي الاستثناء التشغيلي إلى فهم دقيق لنمو قطاع الأجهزة الطبية.
قياس الإنفاق الرأسمالي (CapEx) للنمو المستقبلي: تعكس النفقات الرأسمالية الضخمة في قطاع التكنولوجيا (مثل ألفابت وإنفيديا) التزامًا ببناء القدرات المستقبلية، خاصة لدعم الذكاء الاصطناعي. قد تضغط هذه النفقات على الأرباح على المدى القصير (كما يتضح من تسارع الاستهلاك)، ولكنها ضرورية لضمان النمو طويل الأجل والحصة السوقية في عصر الذكاء الاصطناعي. المستثمرون يجب أن يبحثوا عن عائد استثمار صحي على النفقات الرأسمالية، خاصة في الخدمات السحابية.
تقييم "الاستثمار المشبع" في الأسواق الناشئة: تتبع بعض الشركات، مثل علي بابا، استراتيجية "الاستثمار المشبع" في أسواق التجارة الفورية والحوسبة السحابية. هذا النهج يهدف إلى الاستحواذ على حصة سوقية هائلة، حتى لو أدى إلى تذبذب في الأرباح التشغيلية على المدى القريب، ويجب تقييم هذه الاستثمارات من منظور القيمة الاقتصادية المستدامة التي ستجلبها للمنصة بأكملها على المدى الطويل.
تحليل تأثير الأدوية الجنيسة مقابل الابتكار: في قطاع الأدوية، يجب التركيز على مدى قدرة الشركات على تعويض خسائر الإيرادات الناتجة عن الأدوية الجنيسة (كما حدث مع هيوميرا وستيلارا) من خلال منتجات الجيل الجديد (مثل سكاي ريزي ورينفوك). الشركات التي لديها خط أنابيب قوي ومبتكر (مثل إلي ليلي ونوفو نورديسك في فئة GLP-1) هي الأكثر استعدادًا للتغلب على هذه التحديات الهيكلية.

الأسئلة الشائعة (FAQ) حول تقارير الأرباح لأفضل الشركات

س 1: ما هو الدور الذي يلعبه الذكاء الاصطناعي في قيادة النمو التشغيلي لشركات التكنولوجيا الكبرى؟

ج: يلعب الذكاء الاصطناعي دورًا حاسمًا كأقوى محرك للنمو التشغيلي. إنه يزيد الطلب على خدمات الحوسبة السحابية والبنية التحتية، مما يدفع شركات مثل ألفابت وعلي بابا إلى زيادة النفقات الرأسمالية بشكل كبير. كما أنه يعزز نمو الإيرادات من خلال تطبيقات جديدة في البحث (مثل AI Overviews) والتجارة الإلكترونية، ويحسن من فعالية الإعلانات وتجربة المستخدمين.

س 2: كيف أثرت المنافسة في سوق الأدوية الشبيهة بالـ GLP-1 على توقعات 2025؟

ج: على الرغم من النمو القوي في مبيعات أدوية GLP-1 (مثل ويغوفي وزيباوند)، فقد اضطرت شركات مثل نوفو نورديسك إلى خفض توقعات 2025 بسبب التحديات المتعلقة بالمركبات غير القانونية (Compounding) في الولايات المتحدة، والتي أثرت على معدل انتشار الأدوية ذات العلامات التجارية. كما أن قرارات شركات إدارة الأدوية (PBMs) بخفض الخيارات المتاحة للمستهلكين (One-of-One Formulary) زادت من الضغوط التنافسية.

س 3: ما هي الأهمية الاستراتيجية لاستثمارات شركات التجزئة في التجارة الفورية (Instant Commerce)؟

ج: ترى شركات التجارة الكبرى، مثل علي بابا، أن التجارة الفورية تمثل فرصة تاريخية لدمج التجارة الإلكترونية التقليدية مع تجربة التسليم المحلي السريع. الهدف هو تحقيق الريادة في الحجم والحصة السوقية، وزيادة ولاء العملاء وتكرار عمليات الشراء. وعلى الرغم من أن استراتيجيات الشركات هذه قد تضغط على الأرباح التشغيلية على المدى القصير، إلا أنها تعتبر استثمارًا استراتيجيًا ضروريًا لتحقيق القيمة طويلة الأجل.

س 4: ما هو تأثير الرسوم الجمركية والتوترات التجارية على استراتيجيات الشركات الكبرى؟

ج: تسببت الرسوم الجمركية في ضغوط على التكاليف وهوامش الربح في قطاعات مثل السلع الاستهلاكية (P&G) وتجارة التجزئة (Home Depot)، مما دفع الشركات إلى زيادة الأسعار أو خفض الأنشطة الترويجية. لمواجهة الاتجاهات الاقتصادية العالمية هذه، تتبنى شركات مثل تويوتا وشركات الطاقة استراتيجيات التوطين، بينما تضغط شركات مثل GE Aerospace من أجل سياسات تجارية أكثر انفتاحًا في قطاعاتها.

س 5: كيف تخطط شركة أب في لتعويض التراجع الحاد في إيرادات دواء هيوميرا؟

ج: تعتمد أب في (AbbVie) على استراتيجية التحول الناجح عبر محفظتها من الجيل الجديد، خاصة دواءي سكاي ريزي (Skyrizi) ورينفوك (Rinvoq). أدى النمو التشغيلي الهائل لهذه المنتجات في الربع الأول إلى تعويض التراجع الحاد (49.5% تشغيلياً) في مبيعات هيوميرا بسبب الأدوية الحيوية المماثلة، مما يثبت قدرتها على الحفاظ على النمو التشغيلي الإجمالي.

تؤكد تقارير الأرباح لأفضل الشركات في النصف الأول من عام 2025 أن الابتكار هو العملة الجديدة التي تدفع النمو التشغيلي المستدام. فمن التركيز الشرس على الذكاء الاصطناعي في السحابة (ألفابت، مايكروسوفت) إلى التحول الجذري في محفظة الأدوية (AbbVie، Lilly، Novo Nordisk)، تستثمر الشركات بشكل استراتيجي لتحقيق الريادة في المستقبل. تشير توقعات 2025 إلى أن الشركات التي تنجح في موازنة الاستثمارات طويلة الأجل في التكنولوجيا والقدرة الإنتاجية مع تحقيق الكفاءة التشغيلية الفورية هي التي ستتمكن من تحقيق أفضل عوائد للمساهمين. ومع استمرار التحديات الخارجية المتعلقة بالرسوم الجمركية وسلوك المستهلك المتقلب، فإن قوة الأداء الحقيقي تكمن في الاستراتيجيات المرنة وقدرة الإدارة على قراءة وتحويل الاتجاهات الاقتصادية العالمية إلى فرص.

ما هي التوقعات التي تراها الأكثر تأثيرًا على تقارير الأرباح المقبلة في النصف الثاني من عام 2025؟ نرحب بتعليقاتكم ومشاركتكم لآرائكم.

تعديل المقال

الجليس